黄金价格飙升：解读美联储降息预期背后的市场逻辑

元描述： 国际金价创历史新高，美联储降息预期成为市场焦点。本文将深入解析金价大涨背后的原因，探讨美联储降息对黄金、美元以及全球金融市场的影响，并展望未来金价走势。

引言： 近期，国际金价一路飙升，创下历史新高，引发市场热议。9月12日夜间，国际金价突破2500美元/盎司，9月13日更是一度冲高至2599美元/盎司。与此同时，白银期货价格也突破30美元/盎司，达到30.39美元/盎司。今年以来，国际金价累计上涨幅度已达25.26%。金价的疯狂上涨，令投资者们不禁猜测，这背后究竟隐藏着怎样的市场逻辑？

美联储降息预期：金价上涨的推手

通胀压力趋缓，降息预期升温

金价大涨的背后，美联储降息预期无疑是最大的推手。近期公布的美国经济数据显示，通胀压力有所缓和，但核心通胀依然存在。8月PPI同比涨幅放缓至1.7%，核心PPI上涨0.3%，而8月CPI同比上涨2.5%，核心服务价格再度出现加速反弹。这意味着，虽然通胀正在下降，但难以取得较大的进展，这将会导致降息周期放缓且幅度更小。

然而，尽管降息幅度可能不如预期，但市场对美联储降息的预期依然强烈。尤其是美国截至9月7日当周初请失业金人数略有增加，表明美国经济增长可能正在放缓，进一步增强了市场对美联储采取宽松政策的预期。

欧洲央行降息，加剧降息预期

除了美联储以外，欧洲央行在9月12日也宣布将关键利率下调25个基点，进一步坐实了欧美主要央行已经进入降息周期。虽然欧洲央行小幅上调了核心通胀预期，年内继续大幅度降息的空间有限，但市场更重要的焦点依然是美联储。

巴菲特“后院起火”，美股减持迹象明显

值得关注的是，不仅伯克希尔哈撒韦股票遭遇抛售，巴菲特也在减持美股。不仅巴菲特，黄仁勋等知名投资人也都在减持股票份额。美股近期处于高位调整，从个人到股指整体走势反映了美股有被减持的迹象。

黄金ETF增持，欧美资金流入贵金属市场

与此同时，8月份以来欧美资金不断流入黄金ETF，8月以来SPDR黄金ETF增持25.31吨黄金，5月20日以来SLV白银基金增持白银大幅增加10%左右。这都反映了欧美市场开始注重贵金属投资。

巨额国债负担：美联储降息的根本原因

一直以来，美联储加息与降息的借口都是通胀的高与低。然而，不得不承认，在引导和管理金融市场预期这件事情上，美联储的操作十分专业。美联储不得不进入降息周期的关键因素是高达35万亿美元的联邦债务。

美国财政部报告称，美国政府今年首次在国家债务的利息支付上花费超过1万亿美元，美国的国家债务总额已达到35.3万亿美元。光是美债的利息支付已经达到每年一万亿美元，超过了美国的国防预算。

国际金价何时见顶？

多家投行看好黄金未来走势

随着国际金价持续创新高，国际各大投行给出了未来预测。高盛预计金价将于2025年初触及2700美元/盎司的目标价，美国银行预计未来12—18个月，金价可能会反弹至3000美元，花旗银行认为，2024年黄金消费增长趋势向好，可能推动2024年下半年现货交易达到创纪录的每盎司2400—2600美元，极端情况下，2025年黄金目标价格为每盎司2800—3000美元。

降息预期推动金价上涨，但短期恐难持续

事实上，距离今年年末，仅有三次美联储利率会议，这就意味着，如果美联储要完成市场共识的100—125个基点的降息预期，那么，接下来有可能在11月和12月的利率会议上要大幅降息50个基点，乃至75个基点。

然而，随着美国经济和就业数据疲软，美股表现出较大的不稳定性，也抑制了市场风险偏好，因此，市场对美联储后续的降息路径并不明确，这令市场异常谨慎，也抑制了黄金持续上行意愿。

黄金生产企业和冶炼企业受益

随着国际金价大幅上涨，对黄金生产企业和冶炼企业最有利。从上市公司的半年报可以观察到，国内产金龙头紫金矿业半年报显示实现利润再增加，山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金等企业的营业收入都出现增长。这些上市企业盈利增加，主要原因是黄金大幅上涨，增厚企业利润。

美元指数走势：影响金价的重要因素

在降息预期不断强化的过程中，美元指数始终处于承压下行的阶段，但何时会见底，这同样是一个复杂的问题，因为它取决于多种因素的变化。

如果美国经济数据持续强劲，或者全球其他地区经济放缓，美元指数可能会继续得到支撑。另一方面，如果全球经济复苏，或者地缘政治风险缓解，美元指数可能会快速下跌。

金价未来走势：短期震荡，长期看涨

从市场反馈来看，投资者对美联储9月降息已基本完全定价，但更想知道美联储后续的降息路径，而降息路径的模糊也使得后市上行节奏并不明确，这也令市场异常谨慎。

从技术图形来看，当前国际黄金RSI、KDJ 显示黄金接近超买状态，不过，布林线处于上轨呈现喇叭口状态，不建议重仓追高。

从短周期来看，现在处于降息周期，而从长周期来看，当下处于黄金大牛市的上半程，黄金仍然有上涨空间。预计今年首次降息后会交易对第二次降息的预期，所以，第一次降息落地后黄金回调幅度可能不会太大。

常见问题解答

Q1: 国际金价创历史新高，未来还会继续上涨吗？

A1: 国际金价短期内可能出现回调，但长期来看，在美联储降息周期和全球经济不确定性的背景下，黄金仍然有上涨空间。

Q2: 美联储降息对美元有什么影响？

A2: 美联储降息会令美元贬值，但贬值的速度和幅度取决于欧洲央行以及英国央行等其他主要央行的行动。

Q3: 巴菲特减持美股对市场有什么影响？

A3: 巴菲特等知名投资人的减持行为反映了市场对美股的担忧，可能加剧美股的波动性。

Q4: 黄金ETF增持对金价走势有什么影响？

A4: 黄金ETF增持意味着机构投资者对黄金的看好，这会推动金价上涨。

Q5: 美联储降息会对全球金融市场产生哪些影响？

A5: 美联储降息会降低全球资金成本，推动全球经济增长，但也会加剧通货膨胀，并可能导致资产泡沫。

Q6: 投资黄金需要注意哪些风险？

A6: 投资黄金需要理性投资，避免追涨杀跌，并做好风险控制。

结论

国际金价的飙升，反映了市场对美联储降息的强烈预期。尽管降息周期已经开启，但市场对未来降息路径依然存在不确定性，这使得金价未来走势充满变数。对于投资者来说，需要密切关注美联储的政策动向，并做好风险控制，理性投资。